《长期投资》——奥地利经济学——价值加价格动量是正确之路。

"价格动量"背后的逻辑是，如果你买了一只已经开始上涨了的股票，你的“机会成本”就会降低，从而减少你等待市场中其他投资者意识到机会的时间。但对于价值投资者这个等待时间是最大的问题，我们都有一种过早买进，过早卖出的本能冲动。无论如何对于习惯于在股市下跌时买进股票的人来说，买进股价上涨的股票会让你觉得有违直觉，这使得运用这种：价格动量“策略称为一种挑战。

结合最近的股票市场有了点心得，2021年9月8号的时候结合国家宏观政策经济下滑，再有730会议的内容。

政治局会议强调，“要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间”。

　　财政政策总基调，“要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线”“积极的财政政策要合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。”

　　今年底至明年，财政政策发力基建稳增长作用提升。

　　2021年上半年，中央的基建投资思路是以质量为先，质重于量。随着逆周期调节的必要性大幅下降，中央开始削减不必要的基建支出，并加严对专项债发行的要求和监管，更注重“调结构”。

　　展望下半年，政府专项债有望加快发行，以基建托底经济，质和量齐重。此次政治局会议重申“提升政策效能”，要求地方政府在过好“紧日子”、防范“三保”风险的同时，要形成实物的工作量，推动基建投资以托底经济增长。在质量方面，预计仍对基建项目质量有所要求，目的在于优化基建投向、推动优质基建建设。预计地方债券在未来几个月会加快配合十四五规划项目发行。

已经意识到国家基建要开始了，我们个人对市场的反应是慢于投行那些人的，中字头的中国交建和中国电建已经开始上涨了，但是基于”价格动量“逻辑理论现在可以进场，可是我自己认为我是价值投资者的思想阻止我购买上涨了的股票，导致我错过了这波行情。

错过了就错过了，投资宁可错过也不犯错，这次使我投资理论框架又有了新的扩展并已经验证过了是可行了。但也不要过度的相信这一理论，一定要结合宏观环境来理解，活学活用还是那句话”宁可错过也不犯错“。

中国交建

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